经过股权分置改革，我国资本市场基础制度性约束得到突破，资本市场规模有所扩大，市场秩序逐步规范，这为中央企业的改革重组提供了机遇。国资委要求积极推进大型企业改制上市，具备条件的要加快整体改制、整体上市步伐。同时，鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司。

从2006年至今的整合动向就可以看出，央企的资源逐步在向大的有实力的集团集中，中粮集团、国投集团、华润集团、诚通集团、中国中化等集团正承担整合其它央企的重任，通过这个整合的过程，有望成就一些世界级的企业集团。

央企对于整体上市和资产注入目前市场关注最多，中国船舶(227.00,-4.76,-2.05%)和东方电机(82.57,2.75,3.45%)的案例已经清晰地向我们展示了这种机会给投资者带来的巨大收益。我们认为央企最终实现整体上市是一种大的趋势，通过资本市场实现资产的证券化，借助资本市场的力量才能最终实现集团做大做强的战略目标，这是央企未来生存发展所必需要经过的道路。

通过对旗下子公司进行资产注入，并进而完成整体上市，是最为便捷，代价最小的方式，A股市场目前的发展也完全可以容纳下这些大型集团的上市，而且还会给与更高的估值水平，我们认为未来会有更多的央企在A股实现整体上市。

我们认为，央企整合是我国产业结构调整的大背景下出现的行为，不仅符合政府主导下的政策导向，而且遵循了经济发展的基本规律，因此央企整合会在较大范围内推行。由于央企在国民经济体系中、在不同行业中都占据重要地位，决定了央企的整合将对不同行业的运行格局、行业中不同企业的经营态势产生重要影响，毫无疑问，央企整合已经成为投资中的主题。

按照国资委整合的基本指导意见，扶优助强将是基本指导方针，而基本手段应该是依托资本市场，把好的资源通过整体上市、资产注入等方式来增强上市公司的盈利水平和持续经营能力。因此，我们可以对投资策略进行进一步的简单化，即“把握以央企为背景的优势企业股票”，那么既可以分享到股市发展的平均收益，而且能够享受到这些企业在整合中因为增量资源形成的业绩快速提升而带来的超额收益。按照这种策略，寻找个股也许变得不再是难题。

对于主题投资，投资组合更显重要，而不是个股。需要指出的是，我们给出的主题是央企整合，而不是整体上市，整合的意义更广，它包含整体上市、资产注入和相关的资本运作。随着央企整合预期的增强，下表中所列上市公司是我们关注的重点。随着预期的明确，则可以进一步增加相应品种的持仓。

来源:证券时报